当前热文：OMO“降息”后，央行下调常备借贷便利利率10个基点

6月13日，紧跟着OMO“降息”，央行下调常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.75%，7天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。

6月13日早间，中国人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率下降10个基点至1.90%。这是作为央行短期政策利率的公开市场操作7天期逆回购利率10个月来首次下调。

【资料图】

东吴证券宏观团队认为，今天央行的降息来得有点快，但央行这次快速出手也不例外：

此前央行一般都是同日下调MLF和OMO利率，而上一次OMO利率提前于MLF利率下调还是在2020年疫情刚爆发时，凸显了政策快速出手应对经济下行的迫切性，且在央行快速出手后，以地产和基建为代表的一揽子稳经济措施随之出台。

如我们此前的报告所述，历史经验来看，一旦PMI连续跌破50，且出口同比增速降至-5%以下，政策往往会快速出手应对，这不仅仅是货币政策的降息和降准，还伴随着地产调控的松绑和基建投资的加码。

本次降息之前，易纲行长已经在上周的上海调研中强调央行下一步将“加强逆周期调节，全力支持实体经济”。可见在货币开始“全力”支持实体经济的同时，其他总量政策也需要协同配合才能形成“合力”。

分析师们指出，后续利率体系的同步下调是大势所趋，接下来轮到MLF和LPR了，中期政策利率的中期借贷便利（MLF）利率和6月20日的贷款市场报价利率（LPR）也有望跟随下调央行超预期“降息”。

招联首席研究员董希淼认为，7天期逆回购利率下调，传递出政策利率有松动的迹象。如果中期借贷便利（MLF）中标利率继续下降，将有助于进一步降低银行资金成本。叠加2022年9月以来存款利率多轮下调、银行负债成本有所下降。

兴业证券认为，6月MLF、LPR跟随OMO利率同步调降是大概率事件（LPR的调降幅度甚至可能不止10bp），后续系统调降存款利率的概率也在增加。

东吴证券预计6月MLF利率将跟随OMO利率下调，但LPR存在超预期调降的可能性，不排除6月MLF与LPR利率下调幅度超过10bp：

尤其是二季度以来地产端压力加大：一是居民购房意愿迅速萎缩，按揭早偿率居高不下；二是进入5月以来地产销售环比持续回落，房价重回下行通道；叠加今年新开工深陷萎缩区间，不排除6月MLF与LPR利率下调幅度超过10bp，以及时遏止房地产重现去年下半年螺旋下跌的局面。

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